市场分析

黄金千二大关临考验 本周耶伦和非农掀巨浪

国际现货黄金周一(3月28日)亚市盘初进一步下跌,并刷新1208.10美元的逾一个月低位,日内欧洲市场仍将休市,但美国市场将开始交易。上周五(3月25日)金价因耶稣受难日而持平,但当天公布的美国四季度GDP获得上修,暗示美国复苏势头向好,令美联储年内加息的预期升温,金价节后可能会承受不小的下行压力。

本周除了有美国3月非农领衔的一系列重磅经济数据外,美联储主席耶伦也将携手众多官员发表讲话,在3月会议之后,市场料密切关注耶伦口中措辞的变化,以寻觅有挂加息前景的进一步指引。分析师指出,本周金价1200美元关口可能遭到考验。

美国四季度GDP获上修 金价节后或承压

上周五(3月25日)美国四季度国内生产总值(GDP)终值意外大幅上修,暗示世界第一大经济体的复苏势头仍然稳健。不过当天恰逢耶稣受难日,西方主要国家多数休市,市场交投清淡。数据出炉之后,美元指数短线小幅走高,这可能令金价在周一承压下跌。

现货黄金周一下跌0.5%,至1210.31美元/盎司,稍早曾刷新1208.10美元的逾一个月低位。上周金价曾录得去年11月来最大的周线跌幅。

美国商务部(DOC)公布的数据显示,美国四季度GDP终值年化季率增长1.4%,预期增长1.0%,修正值增长1.0%,三季度增长2%。

在美国经济活动中占比超过三分之二的消费者支出第四季增长2.4%,而上月公布的增幅为2.0%,消费者支出上修主要是因为服务支出高于原先预估。

就业市场趋紧推动薪资上升以及房价走强,从而提振了消费。而汽油价格处于每加仑约2美元的水平也在一定程度上支撑了家庭非必需品开支。

相对强劲的消费支出凸显经济的潜在力道,而且应该会进一步减轻有关经济衰退的担忧,并令美联储今年保持在逐渐升息的道路上。

纽约三菱东京日联银行首席金融经济学家鲁普基(Chris Rupkey)表示。“消费者重新回到主导地位。这些数据中没有呈现衰退迹象,所以这会让美联储官员面露喜色,认为有理由继续推进自己的利率逐渐正常化政策。”

美元指数周五延续近日涨势温和上涨,徘徊在96上方交投。美元指数当周创出2015年11月以来的最大单周涨幅。考虑到美元和金价的高度相关性,国际金价节后似乎在劫难逃。

3月非农或难逃魔咒?耶伦女王率众官员亮相

本周市场关注的焦点无疑是美联储主席耶伦(Jannet Yellen)等官员的讲话,以及周五(4月1日)公布的美国3月非农数据。尽管上周美联储数位官员的讲话暗示,美国的年内升息次数将超过市场预期。但对于向来通过经济数据,尤其是就业方面的指标来衡量就业市场状况的美联储来说,3月非农报告势必成为美联储4月会议是否采取行动的重要参考指标。

眼下市场普遍预期美国3月非农就业增加20.7万人,失业率维持在4.9%。此前2月非农增加24.2万人,失业率维持在4.9%的8年低位。

不过,彭博策略师Tanvir Sandhu指出,自2008年以来的这八年,3月的新增非农就业数据有七年都是不及预期的,平均低于预期值达5.3万人左右。

其还表示,如果将时间线再拉长一点,从2000年开始算起的十五年间,实际非农就业数据低于预期的概率高达67%,平均低于预期6.9万。

值得注意的是,2015年3月的非农数据是2001年以来最令人失望的:公布的实际值大幅低于预期11.9万。

当然,除了非农数据之外,美国2月个人消费支出、 美国3月ADP就业、美国3月ISM制造业PMI以及欧元区3月CPI等一系列经济数据也都将相继公布。

此外,投资者还需要关注由耶伦领衔的美联储一系列决策者讲话,包括纽约联储主席杜德利、芝加哥联储主席埃文斯、达拉斯联储主席柯普朗以及旧金山联储主席威廉姆斯。

耶伦上次公开发表讲话还是在3月16日FOMC会议结束后的新闻发布会上。在FOMC即将于4月27日做出政策决定之际,她对当前总体风险方向的评估至关重要。

圣路易斯联储主席布拉德(James Bullard)上周四(3月24日)公开表示,“暂停加息似乎对全球和美国经济预期施加了更多下行压力,”美联储3月份下调了美国经济增长预期,这表明“只要经济发展一如预期,那么,下一次加息可能就不会太遥远。”

投行高盛认为,美联储下次加息可能是在6月,届时或加息25个基点。不过,该行还称,4月加息也不是没有可能。从联邦基金利率期货来看,美联储4月加息的概率仅为6.0%。

非农“大考”临近 千二大关成最后防线

伴随着现货黄金进一步承压下行,不过,在下周五(4月1日)美国3月非农数据来袭前,分析师预计短期金价可能会考验下方1200美元/盎司的重要关口支撑。

据Kitco周四发布的每周黄金调查显示,黄金在今年大涨21%之后开始回撤,未来预计收益将会降低。今年对黄金持乐观态度且认为黄金还会上涨的散户首次少于半数,市场参与者则彻底看空金价。

调查显示,大多数市场专业人士却在短期内看空黄金,少数人士认为黄金将会维持在1200美元/盎司的水平。在针对专业人士的调查中,接触了35人,有19人回复,其中2人或11%认为下周价格更高; 12人或63%认为价格会走低;5人,或26%保持中立。市场参与者中包括黄金交易商,投行,期货交易员及技术分析师。

IG Markets高级市场分析师Chris Beauchamp表示,“预计短期金价还有一定的下行空间,1200美元是目前本次金价涨势的重要分水岭,如果下周金价跌破该水平,则会引发一些投资者的忧虑。”

BMO Capital Markets贵金属分析师Jessica Fung则认为,短期美元走强和季节性因素将打压金价进一步下滑。不过,投资者可能将其视为新的买入机会。

Fung补充道,“如果3月非农继续保持强劲,则会推升美联储加息的预期,届时美元走强将对金价不利。”

高盛(Goldman Sachs)对于金价的此轮下行行情似乎更具前瞻性。高盛在周一(3月21日)发布报告中便重申,即使金价今年以来大幅走高,但依然看空黄金至1100美元。

道明证券(TD Securities)商品策略负责人Bart Melek也暂停1200美元是下周金价的关键水平。不过,他预计该水平附近存在支撑。

Melek指出,“如果未来美国经济数据继续走软,那么美联储加息的可能性就被进一步削弱,这将为金价带来支撑。另外,英国退欧的不确定性也将有助于金价。”

麦格理集团(Macquarie)贵金属分析师Matthew Turner也指出,“靓丽的非农数据引发美元上涨是下周金价面临的最大风险。不过要是薪资增长加速,金价可能从中获得些许支撑,因为这也会提振通胀预期。”

Turner补充道,“总体来说,近期金市的恐慌性交易有些过头了。我认为金价上涨还需要通胀走高。”

美国商品期货交易委员会(CFTC)周五(3月25日)公布的周度报告显示,截至3月22日当周,COMEX黄金投机净多头头寸增加14806手,至161610手。

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